Image is not available

A vision without action is merely a dream...

Slider

סקירה חודשית 02/08/2012

02 אוגוסט 2012

סקירה חודשית – אוגוסט

מדדים בארץ

מדדי חו"ל

סחורות ומטבעות

מדד

שער

שינוי חודשי

מדד

שער

שינוי חודשי

מדד

שער

שינוי חודשי

ת"א 25

1106

4.55%

דאקס

6772

5.55%

דולר

3.98

1.90%

ת"א 75

665

-3.75%

נאסדק

2940

0.15%

אירו

4.90

-0.50%

ת"א 100

997

2.77%

S &P 500

1380

1.26%

נפט

89.16

-1.80%

ת"א בנקים

807

-3.4%

דאו ג'ונס

12983

1.30%

זהב

1620

3.24%


מאקרו ישראלי
• לאחר שבחודש הקודם התרחבות הגרעון התקציבי תפסה את הכותרות, החודש תפסו את הכותרות הדרכים להתמודדות כלומר הגזירות-
- שיעור המע"מ יעלה ב-1% - תוספת 4.4 מיליארד להכנסות.
- העלאת מדרגת המס ב-1% למשתכרים 8800 ₪ ומעלה – תוספת 1.2 מיליארד להכנסות.
- קיצוץ רוחבי במשרדי הממשלה.
- העלאת מס הקנייה על סיגריות ובירות.
- הרחבת מס העשירים של -2% למשתכרים 800 אלף ₪ ויותר.
סה"כ תוספת להכנסות של כ-10.5 מיליארד ₪ להכנסות המדינה.

• הגזירות הכלכליות והתחזקות הדולר מעלים את תחזיות האינפלציה שנה קדימה לכ-2.5%. זאת למרות ירידה של המדד בכ-0.3% בחודש יוני בעיקר בעקבות ירידת מחירי הפירות והירקות שצנחו ב-5.9%. בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים האינפלציה עומדת על הגבול התחתון שלה כ-1% ,מה שמאפשר חופש החלטה לנגיד בנושא הריבית.
אנו מבחינים כי ע"פ העליות באג"חים השקליים השוק מתמחר הורדת ריבית נוספת.

• מדיניות הורדת הריבית של הנגיד פישר מתחילה לתת את אותותיה בשוק הדיור. בחודש יוני עלה היקף המכירות החודשי ל-1377 דירות בהשוואה להיקף מכירות חודשי של 1200 דירות בחמשת החודשים הראשונים ב2012. מחירי הדיור ממשכים לעלות ונראה שאם במדדים הקרובים המגמה תמשך יתערב בנק ישראל ויכריז על הגבלות רגולטוריות בתחום. בנושא זה יש לציין שלעליית המע"מ תהיה משמעות כבדה בתמחור הדירות החדשות מקבלנים.

• נתוני האבטלה של חודש יוני ממשיכים לתעתע ואינם ברורים מספיק כדי להבין את המגמה. לפי הנתונים המקוריים של סקר כוח אדם שיעור האבטלה ירד מעט ברבעון השני אך אם מנכים השפעות עונתיות שיעור האבטלה עלה מעט.נתון החיובי היחידי שעליו אין עוררין הוא עלייה במספר המשתתפים בכוח עבודה ובמספר המועסקים.

סקירת מעו"ף
השוק המקומי נהנה מעדנה מסוימת בחודש יולי עם עליות נאות של כ-4.5% בת"א 25. למרות עליות אלו ברצוננו לציין את יום המסחר של ה-19/07 , יום לאחר פרסום הדו"חות של מלאנוקס בארה"ב וחזרתה עם פער ארביטראז' של מעל ל-40%. ביום זה ראינו עיוות שבו 23 מניות מתוך ה25 ירדו והמדד עלה בכ-2% בלבד זאת כדי למתן את עליית השוק על מנת לווסתו לטובת פוזיציות בשוק הנגזרים (האופציות). מקרה זה הינו דוגמא לבעיית הנזילות בשוק המניות הישראלי, שוק הנגזרים הנזיל יותר באופן יחסי משפיע בצורה אגרסיבית וישירה בשוק המניות וגורם לעיוותים גדולים. משקיעים ישראלים לטווחים קצרים חייבים לתת לתופעה הזאת משקל יתר ולקחתה בחשבון בעת כניסה למנייה בת"א 25.

סקירת חו"ל
אירופה

כשלא נוקטים בצעדים משמעותיים, מתחילים בפיזורי הבטחות. האירוע המשמעותי של החודש בשוק האירופי הייתה הבטחתו של נגיד הבנק המרכזי האירופי דראגי להמשיך ולתמוך בגוש האירו ולא לתת לו להתפרק. התוצאה הייתה שאיגרות החוב הספרדיות ירדו לרמות ה-6% ותשואת ההון של האג"ח הגרמניות החזקות רשמו עלייה לרמת ה-1.4%.

ארה"ב
מעט אופטימיות לקראת דו"ח התעסוקה שעתיד להתפרסם ביום שישי הקרוב- נתון ההזמנות לייצור ממפעלים עלה 1.6% החודש לעומת צפי של 0.3% ומספר הדרישות הראשוניות לדמי אבטלה שירד ל-353 אלף. דו"חות החברות האמריקאיות ממשיכים להתפרסם כאשר דו"ח אפל בלט לשלילה כאשר החברה חתכה את התחזיות לרבעון הבא ואכזבה את המשקיעים שהגיבו בהתאם.


תחזית לחודש הבא
השוק הישראלי נהנה מהתאוששות מסוימת בעיקר לנוכח השקט המסוים באירופה. החודש הנוכחי יושפע מפרסום הדו"חות הכספיים של החברות הישראליות והכרזות אירופאיות או אמריקאיות על תוכניות לרכישת אג"חים למיניהן. החברה שדוחותיה הם המסקרנים ביותר בעיננו הינה חברת טבע שלאחר שהסירה מעליה את עננת האיום על הקופקסון תפרסם את תוצאותיה לראשונה תחת ההנהלה החדשה.
ממליצים לשים לב על פרק התחזיות בדו"ח בדגש על פרק תרופות המקור.


הסתייגות:פרוקסימה ואו הכותב עשויים להיות בעלי עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו .
אין לראות בנכתב כייעוץ לרכישה או מכירת נכסים פיננסיים. המלצה זו אינה מתחשבת בצרכיו ובנתוניו הפיננסיים של כל אדם. העושה שימוש כלשהו בהמלצה זו, עושה זאת על אחריותו בלבד, כל הכתוב כאן הינו בגדר המלצה בלבד.


לתיאום פגישה 03-5251544

Please publish modules in offcanvas position.

צור קשר