Image is not available

A vision without action is merely a dream...

Slider

האם הבועה הסינית תתפוצץ?

02 דצמבר 2007
קרנות הנאמנות המשקיעות בסין עלו מתחילת השנה יותר מכל סוג אחר של קרן נאמנות בעקבות העלייה החזקה של הבורסה הסינית המושכת אליה משקיעים רבים. נשאלת השאלה האם הזינוק במחירי המניות יצר בועה פיננסית סינית והאם כדאי לצאת מהשקעות בסין?

המניות הנסחרות בבורסה הסינית אכן יקרות. הראיה לכך היא שחמש מהחברות הגדולות ביותר בעולם לפי שווי שוק הן סיניות, הנסחרות בשוק המניות של סין. יש שיאמרו שזה רק טבעי. הרי בסין יש את האוכלוסייה הגדולה בעולם ולכן סביר שגם החברות שם יהיו בעלות השווי הגבוה ביותר.
רק כשבודקים את הנתונים הפיננסים של החברות האלו מתברר שהם נחותים בכמעט כל פרמטר בהשוואה לחברות מקבילות מהמערב. יהיו שיאמרו שזאת הצמיחה שעושה את ההבדל. הרי סין צפויה לצמוח בשיעורים גבוהים יותר מהמערב. ייתכן וזו הסיבה, אך ייתכן גם שמדובר פשוט בשוק מניות עם היצע קטן מאוד של חברות וביקוש אדיר של משקיעים סינים לאפיקים מניתיים. כך בדיוק נוצרות בועות.
מתברר שלסינים, המוגבלים בהשקעה בבורסה אחת בלבד (בורסת A של שנחאי), יש תיאבון בלתי מסופק למניות. התיאבון הזה נובע מכך שהחלופות להשקעה עבור סינים כמעט לא קיימות. שוק אג"ח בסין אינו מפותח והחלופה של השקעה בפיקדונות בבנק אינה אטרקטיבית, כאשר האינפלציה בסין נושקת כבר ל - 6% (לאחר 17% עליה במחירי המזון).
השיא האחרון שכבשה הבורסה של שנחאי היה השיא של החברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם. המשקיעים הסינים הסכימו לקנות מניות של חברת הנפט הסינית פטרו-צ'ינה במחיר של 6$ למניה המייצג שווי שוק פנטסטי של 1.1 טריליון (מליון מיליונים) דולר. אותן המניות בדיוק נסחרו בבורסה של ניו יורק במחיר צנוע השווה ל- 2.5$, או 366 מיליארד $ בשווי שוק.
המגבלות המוטלות על שוק המניות הסיני לא מאפשרות לבצע פעולת ארביטראז' (קניה בשוק אחד ומכירה בשוק אחר) וכך יכולים הסינים לנפח לעצמם את שוק המניות שלהם כאוות נפשם.
המניות שמחזיקות קרנות הנאמנות המשקיעות בסין לא נסחרות בבורסה של שנחאי אלא בבורסות אחרות, של הונג קונג וניו יורק, שם אמנם לא מקבלים את התמחור הסיני הנדיב. אך כשתתפוצץ הבועה הסינית בפניהם המופתעות של הסינים, תהיה לכך השפעה, גם אם נמוכה יותר, על המניות הסיניות הנסחרות מחוץ לסין ולכן לא כדאי להיחשף למניות סיניות בעת הזאת.
הסתייגות: אין לראות במאמר זה כייעוץ לרכישה או מכירת נכסים פיננסיים. המלצה זו אינה מתחשבת בצרכיו ובנתוניו הפיננסיים של כל אדם. העושה שימוש כלשהו בהמלצה זו, עושה זאת על אחריותו בלבד.
לתיאום פגישה 03-5251544

Please publish modules in offcanvas position.

צור קשר