Image is not available

A vision without action is merely a dream...

Slider

אופטימיות או אדישות

15 יולי 2004
חום יולי אוגוסט משפיע על השוק. כל שנה כשמגיע שיא הקיץ ושיא החום, עוטים הפעילים בשוק ארשת אדישה ומתמקדים בניסיון לעבור את החודשים החמים האלה בשלום. תקופה זו מאופיינת בדשדוש, תוך עליות במחירים וירידה במחזורים ובעניין.

השנה, תפסה העונה החמה את השוק ברמות השיא שלו בכל הזמנים. ירידות חדות בוול סטריט, התפתחויות מדאיגות בפוליטיקה בישראל, כל אלה לא השפיעו כלל על השוק. העוצמה, שמגלה השוק בתקופה האחרונה, מעלה את השאלה, האם המשקיעים בישראל הפכו את עורם בשנה האחרונה? האם האופטימיות משתלטת או שזו האדישות של הקיץ שגורמת לאנשים להעדיף, שלא להזיע מול מסכים כאשר ממילא מזיעים בכל מקום אחר.

האופטימיות של המשקיעים בוול סטריט כבר הספיקה להתפוגג השנה, בעקבות החששות מפני עליה בריבית ותוצאות הבחירות בארה"ב. ואילו בישראל, החששות האלו לא משפיעים כלל.

בישראל, מגמת ירידת הריבית נעצרה וגם דיבורים על בחירות מוקדמות כבר נשמעים, לא רק לצורך הפחדה. התפוררות הקואליציה והחשש מפני בחירות ותוצאותיהם חייבים להשפיע על השוק. זה עדיין לא קרה. השוק מתנהג כאילו ברור שהכיוון הכלכלי והמדיני של הממשלה לא יושפע בקואליציה החדשה או בבחירות חדשות. שוב, זו אופטימיות או אדישות.

אין שום דבר רע בלהיות אופטימי. לרוב זה עדיף על הגישה הפסימית. אבל גם אופטימיים צריכים לקחת בחשבון שיתכנו גם תרחישים גרועים. כשהשוק נמצא במחירי השיא שלו ושאר השווקים רק מגמגמים, לא בטוח שתרחישים כאלה מקבלים משקל מספיק.

מניות
שוק המניות בישראל נמצא היום ברמות שיא. יש לנצל את המחירים הגבוהים במניות על מנת להקטין. מנגד, ניתן להגדיל במניות בחו"ל וכך להישאר באותה פרופורציה במניות. מומלץ לרכוש מניות מעקב על האינדקסים בחו"ל. ניתן לעשות זאת גם בבורסה בישראל בה נסחרות מספר מניות מעקב על אינדקסים בחו"ל.
המלצתנו: להגדיל חשיפה למניות בחו"ל על ידי קנית אינדקסים של שווקים ושל סקטורים בארה"ב. להקטין חשיפה למניות בישראל. סקטורים מומלצים: סקטור הטלקמיוניקציה וסקטור האנרגיה (הנפט ימשיך לעלות).

שיקלי
הריבית על הדולר עלתה ברבע אחוז בלבד ושיחררה מעט מהלחץ שהיה על אגרות החוב הארוכות בארה"ב. התשואה על האג"ח הדולרי ל- 10 שנים ירדה מ-4.8% ל-4.5% . היינו צריכים לראות לפחות שיעור ירידה דומה, גם באג"ח השקלי, אבל זה לא קרה.
המלצתנו: התשואה על אגרות החוב הארוכות מסוג שחר היא אמנם אטרקטיבית, אך רק כל עוד החששות מפני עלית ריבית הדולר לא יחזרו.

מט"ח
שער דולר באיזור 4.5 ₪ נראה כשיווי משקל ראוי בשוק המטבע. אנו מתקשים לראות את הדולר ממשיך לרדת ביחס לשקל. בנוסף, עם השוואת שיעורי המס בסוף השנה, יתכן ונראה ביקושים למט"ח בכלל ולמכשירים דולרים בפרט.
המלצתנו: להמשיך להחזיק דולרים לטווח קצר.
הסתייגות: אין לראות במאמר זה כייעוץ לרכישה או מכירת נכסים פיננסיים. המלצה זו אינה מתחשבת בצרכיו ובנתוניו הפיננסיים של כל אדם. העושה שימוש כלשהו בהמלצה זו, עושה זאת על אחריותו בלבד.
לתיאום פגישה 03-5251544

Please publish modules in offcanvas position.

צור קשר